2023年4月3日12:40 CST 更新
一些分析师表示，对于澳门的赌场来说，防疫限制措施的最大影响已在第一季度结束，投资者有了押注该行业的理由，即使今年恢复到疫情前的水平似乎希望渺茫。
这个全球最大的博彩中心1月份的博彩总收入上升到三年来的最高水平，得益于澳门放松了对中国大陆游客的旅行限制；中国大陆是澳门最大的赌客来源。2月份日均入境游客人数约为57,000人，1月份为45,088人，2022年全年每天不到16,000人。
根据研究机构晨星公司(Morningstar)的估计，尽管有这样的增长，来自中国大陆的游客仍只有新冠前的39%。
晨星公司分析师Jennifer Song说，这是“中国重新开放后的一个开门红”。不过，她表示，“完全回升到2019年的水平仍然需要时间，特别是大陆游客”。这在一定程度上是由于一些限制因素，如中国部分地区对赴澳门旅行的次数有限制。
受中国重新开放的提振，香港上市澳门赌场运营商的股票第一季度走高，为过去12个月的两位数涨幅锦上添花，即便这些公司继续公布净亏损。
永利澳门有限公司(Wynn Macau Ltd., 1128.HK, 简称﹕永利澳门)是个例外，该股当季下跌11%，原因之一是投资者对该公司3月份宣布的意外发债计划感到失望。澳门博彩控股有限公司(SJM Holdings Ltd., 0880.HK, 简称﹕澳博控股)也逆市走低，该股下跌13%，部分因为第四财季利润逊于预期。
晨星预计，美高梅中国控股有限公司(MGM China Holdings Ltd., 2282.HK)收益增幅将居前。作为续牌的一部分，这家赌场运营商去年12月额外获批了200张赌桌。晨星还预计，其他有扩张计划的公司，包括澳博控股和银河娱乐集团有限公司(Galaxy Entertainment Group Ltd., 0027.HK)，将在中长期内提高市场份额。
但Song表示，赌场运营商可能需要等待更长时间，现金流才能弥补过去三年因运营受限而积累的损失。她称，在澳门的六大赌场运营商里，只有银河娱乐或许能在今年派发股息，因其现金状况较好。
尽管永利澳门宣布了债券发行计划，但Song仍对其持中性态度。她表示，总体而言，澳门赌场似乎不存在较大流动性风险。永利澳门上周发布财报显示，2022年净亏损扩大，收入减少过半，因旅行限制对该公司业务产生不利影响。
投资银行Jefferies估计，澳门博彩业总收入可能在2023年和2024年分别达到疫情前水平的49%和64%，高于去年的14%。Jefferies分析师在近期的一份报告中称，他们预计赌场运营商的股价将在2023年下半年和2024年持续上涨，推动因素将是乐观的数据，而非估值。
Jefferies分析师将银河娱乐列为他们在香港上市博彩股中的首选股之一，并指出，该公司将很快为新扩建其位于路（乙水）的度假村打开大门。金沙中国有限公司(Sands China Ltd., 1928.HK)也位列他们的首选股，此前该公司在1月份表示，其澳门度假村在EBITDA方面远远超过收支平衡。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Praveen Choudhary和Gareth Leung预计，所有这六大澳门博彩运营商第一季度的EBITDA都将为正值。这将是其中四家公司自2021年以来的首次。这六大运营商是永利澳门、银河娱乐、澳博控股、美高梅中国、金沙中国和新濠国际发展。
摩根士丹利将银河娱乐、美高梅中国和永利澳门视为首选股，预计它们在第一季度的表现优于同行。摩根士丹利青睐银河娱乐的成本控制，看好美高梅中国的中场市场份额提升，对于永利澳门，他们预计该公司同期中场业务的市场份额上升60个基点至15.3%。
摩根大通(JPMorgan)分析师DS Kim和Mufan Shi预计，澳门博彩股今年将进一步上涨，并预计中场博彩收入将在2024年恢复到新冠疫情之前的水平。
他们在最近的一份报告中写道，预计在理想经济状态下将出现涨势。他们称，随着更多投资者重新投资澳门博彩股，该类股有望克服一系列不利因素并逐季走高。
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发表于 2023-4-3 15:31:43