投资者押注阿里巴巴看中的是分拆而非增长

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2023年5月19日14:10 CST 更新
中国消费复苏不振以及竞争日益激烈之际，中国电商巨头阿里巴巴集团控股有限公司(Alibaba, 9988.HK, BABA, 简称:阿里巴巴)仍步履维艰。

不过，投资者很可能对此视而不见。至少目前，投资者的关注点完全在该公司雄心勃勃的重组计划上。如果该计划执行良好，未来有望为该集团的综合市值带来巨大的提升。周四发布的新细节可能使投资者对押注这样一种结果重新燃起兴趣。

阿里巴巴周四表示，截至3月底的财季收入同比增长2%。尽管这与标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)分析师的预期基本一致，但很难说鼓舞人心。

作为该公司的核心业务，中国电商业务继续受累于国内消费复苏不平衡的情况。阿里巴巴的客户管理业务上个财季收入同比下降5%。该业务是阿里巴巴的主要利润来源，包括淘宝(Taobao)和天猫(Tmall)平台的广告和佣金收入。这已经是连续第四个财季下降。京东集团股份有限公司(JD.com, 9618.HK, JD, 简称：京东集团)和拼多多(PDD Holdings Inc., PDD)等竞争对手也在努力通过折扣和促销活动赢得客户。


而且电商业务并不是唯一面临挑战的业务。阿里巴巴云业务部门上一财季的收入较上年同期下降2%，这是该公司2014年IPO以来该部门收入首次出现下降。

除了去年经济增长放缓造成的后续影响外，作为一个市场领导者的阿里巴巴还必须抵御来自腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称﹕腾讯)、华为技术投资有限公司(Huawei Tech Investment Co. Ltd.)以及国有电信公司的竞争。阿里巴巴上个月大幅下调了其云服务的价格。腾讯和国企中国移动有限公司(China Mobile Ltd., 0941.HK, 简称﹕中国移动)本周也下调了各自云服务的价格。

但投资者很可能会对阿里巴巴的重组计划感到兴奋： 该公司周四披露了更多细节，包括更具体的时间表。阿里巴巴3月份表示计划设立六大业务集团。除核心的电商业务外，每个业务集团都将有寻求单独上市的可能性。阿里巴巴力争在未来12个月内通过向股东分配股息的方式，实现云智能集团的完全分拆。阿里巴巴还批准了物流业务菜鸟(Cainiao)和新零售业务盒马(Freshippo)各自的上市计划。此外，该公司的国际商业业务将启动探索对外融资。该业务是一个亮点：上一财季收入同比增长29%。

在阿里巴巴上述重组消息在3月传出后，该公司在香港上市的股票在三个交易日里累计大涨近20%，不过自那以来已回吐大部分涨幅。

阿里巴巴的基本增长前景仍然不明朗。但近期而言，对于大型分拆交易将很快为股东释放大量价值的憧憬重新升温，很可能会给该公司股价带来提振。