又一“封神之作”？日经指数连创新高，巴菲特的五大商社均大涨！

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4月11日巴菲特透露将进一步投资日股以来，日经指数似乎犹如被打了鸡血般接连创新高，领跑全球股市。





截至发稿前（2023年5月22日13点），日经225指数涨幅为0.81%，报31060.08点，创近33年来高位，近一周涨5.6%，自4月11日至今累计涨幅达12.3%，该涨幅远优于同期亚太、欧美等市场的权重指数的表现，同期道琼斯指数、恒生指数及沪深300指数涨跌幅分别为-0.48%、-3.12%、-3.36%。





随着日经指数连创新高，不少投资者直言，“股神就是股神，一出手就知有没有”“这波涨势让‘奥马哈先知’巴菲特戏剧般地押中了”“巴菲特又一封神之作”“巴菲特又押对了”……各种盛赞、惊羡之言，不绝于耳。





值得注意的是，日经指数高涨也预示着巴菲特在这波行情中赚了不少。





4月份，巴菲特在接受日媒采访时，就透露对日本股市较为看好，特别是其投资过的五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红和住友商事）赞赏有加。财华社发现，这五大日本商社均为日经255指数重要成份股。





巴菲特与日本五大商社结缘还得追溯到2020年。





2020年8月，据外媒报道，巴菲特通过旗下伯克希尔哈撒韦公司投资了约640亿日元（约6亿美元）购买了五大日本商社的股份。





到了2023年4月，这五大日本商社的PE均在5倍至8倍左右，远低于其他具有垄断地位的企业的估值，巴菲特认为它们的股价却被严重低估。在采访中，巴菲特直呼“五大商社与日本的低利率进行对比时，这种低估就更显得荒谬了。”





在喊话的背后，巴菲特经过几番增资，将这五大商社股份的比例提升至7.4%左右（巴菲特采访时透露），这是伯克希尔在美国以外最大的一笔投资。





值得注意的是，在全球经济环境不太景气及日本经济承压依旧的形势下，巴菲特选择逆势加仓日本股票，难得是“别人恐惧时我贪婪”投资箴言使然？





对于该疑问，财华社发现，在近日伯克希尔股东大会上，巴菲特已经做出了解答。





巴菲特表示，日本五大商社作为一个整体大概给伯克希尔的收购带来14%的收益，它们还支付可观的股息，有时还回购股票。同时，伯克希尔可以通过日元融资消除货币风险，那样成本只有0.5%。





巴菲特细谈到，在维持货币宽松的日本容易筹集日元资金，在抑制汇率风险的同时容易进行投资（目前伯克希尔的日元公司债发行额累计达到约1.2万亿日元）。





最后，巴菲特还透露，如果在美国找不到合适的资产，我们就去其他地方配置。我们配置的资产，在日本和中国台湾所配置的，都是非常好的。





随着巴菲特接二连三在公开场合给日本五大商社吹风，日经225指数及五大商社股价均迎来大涨，伯克希尔日本投资的账面收益也迎来水涨船高。





据Wind数据显示，截至4月11日巴菲特公开看好日本五大商社至5月19日收盘，日本五大商社股价涨幅均超11%，且领跑日经225指数。









如果将统计周期拉长至2020年刚投资五大商社算起，巴菲特投资收益更加丰厚。根据日经新闻统计，巴菲特买入的时间段内，五大商社净利润合计增长了4.3倍，股价涨幅也普遍达到1.8-3.3倍。





对于巴菲特对日本五大商社的投资，投行野村认为，日本独有的商业模式，由于业务范围广泛，投资商社可以实现多元化的效果。同时，多元化业务产生稳定的现金流，符合巴菲特青睐的投资标的特征。日本五大商社股的PE估值基本在5～8倍区间，仍处于2001年以来的历史较低水平。





从估值、股息、现金流等多个维度来看，五大商社都很符合巴菲特一贯的审美，这五家在日本经济中有着举足轻重地位的贸易公司也是日本股市的一个缩影。相较于美股的高估值，日本市场就便宜太多了。





对于日本股市近期强势，国信证券于5月21日发布的研究报告称“本次日本股市引起全球投资者注意，一方面是因为巴菲特以及一系列行业顶尖机构开始增加对日本的关注度；另一方面，东京证交所此前呼吁股价低于账面价值的公司进行股份回购，而软银、丰田汽车、三菱商事等龙头公司也在回购方面有所跟进；此外，日本的宏观经济基本面近期也有一定起色。”