2023年6月20日15:35 CST 更新
即使身为科技巨头的微软(Microsoft, MSFT)不能完成收购动视暴雪(Activision Blizzard, ATVI)的交易，它也能过得很好。而作为电子游戏公司，微软仍然可以真正利用这笔交易。
微软是Xbox的制造商，而动视暴雪则是《使命召唤》(Call of Duty)等热门电子游戏的出版商，二者拟议的750亿美元合并交易宣布已经17个月，如今仍然处于不确定的阴云笼罩之下。距离这两家公司同意的交易最后完成期限7月18日还有一个月，看起来这一个月要做的事情不少。微软和动视正在英国进行游说，就英国竞争和市场管理局(Competition and Markets Authority, 简称CMA)反对该交易的裁决上诉。两家公司的律师下周的大部分时间将在一家旧金山联邦法院，针对美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission, 简称FTC)寻求阻止该交易的要求提出辩驳。
大多数分析师认为该交易完成的可能性不大。然而，微软的投资者似乎并不十分担心。自CMA在4月底作出上述出人意料的裁决以来，微软的股票实际上已经上涨了逾24%，远远超过了纳斯达克和标普500指数的同期表现。
这是因为电子游戏只占该公司总收入的7%，且被认为不如其规模大得多的云计算业务以及生成式人工智能这一新兴领域重要，微软在该领域占据了重要地位。本月至少有三位分析师上调了他们对微软的目标价；其中甚至没有人在报告中提及该公司的游戏业务或与动视的这笔交易。
尽管如此，微软仍有很大的野心，要将电子游戏行业推向以云为中心、基于付费订阅的商业模式。在前不久的Xbox游戏展示会上，微软的这些规划展露无遗，那次活动预展了几款来自其游戏工作室和第三方开发商的即将发布的游戏。
在活动中预展的27款游戏中，有21款计划在推出当天即通过Game Pass付费订阅服务发布。其中包括备受期待的太空冒险游戏《星空》(Starfield)，该游戏由微软在2021年收购的Bethesda Softworks推出。微软对这款开放世界的角色扮演游戏进行了45分钟的深度介绍，该游戏目前定于9月初发布。Jefferies的Andrew Uerkwitz在给客户的一份报告中称，《星空》“可能是自最初版的《光环》(Halo)推出以来对Xbox最重要的游戏”。《光环》是一款科幻射击游戏产品，帮助了最早的Xbox打入游戏机市场。
即将推出的太空冒险游戏《星空》的一张游戏图片，该游戏目前定于9月初发布。
图片来源：Bethesda Softworks
对于一款新游戏来说，达到这一水平将是个雄心勃勃的目标，在这个市场上，玩家在现有游戏上花费的时间超过以往任何时候。而且，鉴于Xbox在过去两个游戏机周期中的单位销售额一直落后于索尼(Sony)的PlayStation，一款成功的Xbox专属游戏不会对整个行业产生太大影响。
拥有动视暴雪的吸引力在于，微软将把在全球拥有大规模成熟用户群体的一些选框游戏纳入麾下，以投入到基于云的付费服务中。动视的最新报告显示，在截至3月的财季里，其动视和暴雪部门的月度活跃用户为1.25亿。根据Visible Alpha的平均预期，分析师们预计到今年年底，这一用户数字将增至约1.43亿。
所有这些都解释了为什么微软还没有选择放弃这笔交易。不过，它未来可能仍面临一些艰难的选择。如果不能在7月18日的最后期限前完成交易，可能需要重新谈判，这或导致更高的价格，因为自交易最初达成以来，动视的业务出现了显著改善。或者该交易也可能被取消，在这种情况下动视将获得30亿美元的终止费。
无论如何，事情已经到了最后关头。微软周三在一份法庭文件中表示，如果FTC如愿获得限制令，“将在事实上阻止该交易”，因为FTC在此类裁定之后的程序“极为缓慢”，“从来没有任何重大商业交易能够撑过去”。
根据Visible Alpha的平均预期，在没有动视的情况下，微软的游戏业务目前每年产生的收入约160亿美元，并预计在未来两个财政年度以中个位数的速度增长。这实际上落后于分析师目前对该公司在此期间整体收入增幅的预测（预期将为低两位数），其整体收入增长最有可能来自人工智能支持的云和企业软件服务。尽管收购动视是微软有史以来规模最大、难度也最大的收购交易，然而外界并不认为微软没它不行，这或许是微软迄今为止在人工智能方面最成功的一点。
|
发表于 2023-6-21 08:48:59