Netflix的表现并不总是精彩纷呈

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2023年7月20日13:50 CST 更新
Netflix (NFLX)在公布最新季度财报时遇到一个有意思的问题——投资者假定该公司一切进展顺利。

这家流媒体巨头的股价在过去三个月飙升了约48%。考虑到好莱坞演员和编剧的双重罢工实际上已导致了整个行业的停产，这一涨幅对一家好莱坞巨头来说表现不俗。同期迪士尼(Disney, DS)、Warner Bros Discovery (WBD)和Paramount (PARA)的股价平均下跌了16%，演艺行业从业者和管理层之间日益尖锐的矛盾引发了对今年晚些时候和明年电影和电视节目推出前景的严重质疑。


人们认为Netflix在某种程度上不会受到上述罢工影响，因为该公司的大部分节目都是在国外市场制作的，而罢工工会不涉及这些市场。但该公司周三暗示情况可能并非如此，这一消息利弊兼有。

Netflix在第二财季报告中将全年自由现金流预期从之前的35亿美元上调至50亿美元，理由是罢工导致现金内容支出预期下降。但这实际上把明年的自由现金流提前了，因为Netflix表示此举“可能会造成一些波动”。一旦罢工问题得到解决，该公司将需要恢复制作支出。华尔街此前预计该公司2024年自由现金流为56亿美元。

Netflix第二财季业绩其他指标的表现显然也有好有坏。该公司当季新增付费用户约590万，是华尔街此前预测的220万的两倍多。该公司表示，预计当前第三财季的用户增长将达到类似水平；若是如此，也将远远超出分析师的预期。Netflix第二财季经营利润为18亿美元，比分析师的平均预期高出17%，也远超出该公司自身预期。

不过，所有这些亮点还没有完全获得回报。Netflix第二财季收入为82亿美元，比该公司三个月前的预期低了约1%。这表明更多的新用户选择了该公司较便宜的套餐，包括最近推出的广告支持套餐。因此，每付费用户平均收入同比下降了5%。Netflix周三在致股东的信中指出，“目前的广告收入并不可观”。周三的财报发布后，Netflix股价盘后下跌近9%。

但与好莱坞同行相比，Netflix仍处于令人羡慕的位置。在有线电视业务不断萎缩的同时，这些好莱坞同行的流媒体业务却难以实现盈利。此外，Netflix似乎也很好地处理了一些可能存在争议的调整举措。打击密码共享存在疏远用户的风险。15年来，Netflix对这一做法基本上是睁一只眼闭一只眼，直到去年用户增长似乎遇到了天花板。

该公司周三称，在推出账户共享计划的100多个市场中，取消订阅的比例很低。该公司还称，预计第四财季收入增长将“大幅加速”。

Netflix的观众还没有换频道。