2023年8月22日10:00 CST 更新
英国半导体设计公司Arm Ltd.已递交文件，开启一桩料将成为今年以来规模最大IPO的交易。该公司在相关文件中表示，上一财季利润下降超过50%。目前有数十亿计的电子设备采用Arm的电路设计。
Arm上调了对其整体业务的高预期，但面临着近期的市场挑战。智能手机是Arm电路设计的一个核心市场，而来自国际数据公司(International Data Corporation, 简称IDC)的信息显示，最近几个季度智能手机销售已放缓，其中第二季度下降7.8%。Arm在截至6月的财季实现收入6.75亿美元，这低于上年同期的6.92亿美元。该公司披露，当季净利润减少逾一半，至1.05亿美元。
Arm是全球最重要的半导体企业之一，客户包括苹果公司(Apple, AAPL)、高通公司(Qualcomm, QCOM)和Advanced Micro Devices (AMD)等，这些公司的部分芯片依赖Arm的设计。在芯片行业，Arm一直扮演中立角色——向各方提供自己的设计，不偏向于任何一家公司。
Arm的目标市场是包含处理器，用于智能手机、个人电脑、电视机、服务器、汽车和网络设备的芯片。该公司在提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)的一份文件中称，这个市场应会以每年近7%的速度增长，到2025年底规模达到约2,470亿美元。
Arm的收入目前仅占芯片行业总收入的一小部分，但Arm表示，预计芯片设计的成本和复杂性将会增加，“这将使我们获得相较于每块芯片的总价值而言更大比例的专利使用费”。
在与投资者会面后，Arm定于下月在纳斯达克上市。出于对通胀、股价和经济增长的担忧，IPO市场已经历了多个月的沉寂，而此番Arm的上市将考验对IPO市场刚刚复苏的兴趣。
软银在公告中证实，其在8月份以161亿美元从旗下Vision Fund手中购买了该基金所持Arm的25%股份。理论上讲，这笔股份收购交易意味着对Arm的总估值约为640亿美元。但软银在公告中谨慎告知投资者，该收购价格“可能并不表明，也无意反映”对IPO后的Arm价值的预期。
个人电脑(PC)和智能手机的需求曾在新冠疫情期间急剧上升，但最近几个季度已经回落，这给芯片行业带来了压力。不过，高管和分析师们预计，数据和算力相关需求的长期激增将在未来十年推动芯片销售升到新高。
知情人士透露，软银正计划将Arm约10%的少数股份上市，软银将保留其余股份。Arm的公告称，IPO所得款项将全数归软银所有。
过去二十年来，Arm的电路设计和基本芯片架构在智能手机中已是无处不在。该公司将这些设计和架构出售给芯片制造商，由其整合到成品芯片中。
近年来，该公司已将业务范围扩展到其他功能更强大的芯片，最近的人工智能热潮更是令其如虎添翼，有望带来新的销售商机。该公司在提交给SEC的公告中说，上一财年，基于Arm架构的芯片出货量超过300亿颗，比七年前增长了70%。
芯片制造商英伟达(Nvidia, NVDA)今年早些时候跻身估值超过1万亿美元的少数几家公司之列，得益于该公司芯片被用于创建强大的生成式人工智能工具的优势，如OpenAI的ChatGPT。英伟达目前在其即将推出的一些功能最强大的人工智能芯片中使用Arm的电路。三年前，英伟达曾试图以400亿美元的价格收购Arm。
Arm在提交给SEC的文件中称，基于其技术的芯片已经在数以十亿计台设备上进行AI工作，包括智能手机、相机和汽车。未来，该公司将更加专注于如何以更快速度、更低功耗来进行这项工作。
由于规模庞大，Arm的IPO将受到投资者密切关注，该交易将进一步印证近期IPO市场的复苏是否可持续。在Arm上市前，连锁餐饮企业Cava Group (CAVA)和直接面向消费者的化妆品品牌销售商Oddity Tech (ODD)先后于6月和7月成功上市，但IPO规模比Arm要小。
预计年底前还将有其他一些大型IPO，其中包括食品杂货配送公司Instacart和鞋履制造商Birkenstock。
由于美国与中国之间互不信任，Arm对中国市场的大量风险敞口可能会引起投资者对其IPO的关注。该公司在提交给SEC的文件中称，在最近一个财政年度，Arm收入中有大约25%来自中国，这使其“特别容易受到中国相关的经济和政治风险影响”。Arm表示，预计来自中国的专利费收入将出现下降；并表示，由于中国的经济问题和对华出口管制，这方面的收入已经在放缓。
上周，中国监管机构未批准英特尔以50多亿美元收购以色列芯片代工商Tower Semiconductor的计划，这表明中国有能力干预美国芯片产业的发展。中国未予放行导致两家公司放弃了这桩交易。
Arm还表示，该公司前五大客户在上一财年贡献了约57%的收入，这使得Arm“特别容易受到”任何行业放缓、贸易保护和其他政府政策调整或可能伤及该公司设计需求的不利动态的影响。
此次IPO将是Arm第二次上市。该公司曾于1998年在纽约和伦敦两地上市，当时Arm设计的电路在蓬勃发展的手机芯片市场占得一席之地。Arm直到2016年被软银收购之前一直是上市公司。
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发表于 2023-8-22 16:17:31