Jefferies：这个亚洲经济体将迈入新的「黄金时代」

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英为财情Investing – 一九八零年代，有一个国家，它也是世界主导经济体之一，甚至威胁到了美国的经济霸主地位，那就日本。二战后，日本快速增长，成为世界第二大经济体。

然而，到了一九九零年代，日本人口增长放缓，尽管生产率很高，还是拖累经济。一九九一至二零零一年被称为日本「失去的十年」。

不过，Jefferies分析师认为日本迎来了一个新的「黄金时代」，他们表示，「日本这个全球第三大经济体正在进入一个复兴的十年。」

分析师给出了三个主要理由：

1. 日本30年通缩结束将刺激经济增长和投资；

2. 正向资本流动，吸引了日本本土个人投资者和机构投资者；

3. 日本证券交易所(TSE)正在推动上市公司改善资本配置；日本政府鼓励并购。

Jefferies认为，日本证券交易所已成为「变革的推动者」，新上市规则正在试图提高日本股市的资本效率。

分析师表示，新上市规则「对流动性、公司治理、盈利能力和回报率都提出了最严格的要求，旨在提高日本市场股票的资本效率。对于那些尚未遵守新规定的公司，他们现在给出了明确的最后期限（3月25日），届时需要公开披露其行动计划和进展。否则，他们可能会面临退市的风险。于东京证券交易所3800家上市公司中，如果股票的市值低于其账面价值的43%，这些股票将会被重新估值至账面价值的一倍，这将导致他们的市值权重上升35%。」

他们认为，未来十年，日本市场将朝着效率、规模化、稳定性、竞争力和增长的方向发展。日本资产负债表优化的机会已然显现。高层对这些目标的追求，包括新的并购指引，正在推动这一趋势。他们期望上市公司管理层与股东之间能更好地协调，从而为股东带来更高的投资回报。

综上所述，Jefferies认为，未来10年，日本上市公司将成为全球回报率最高的公司之一。