如何看待港交所首只碳期货ETF上市

编辑

　3月23日，港交所首只碳期货ETF上市。对于不少期货投资者而言，碳期货相对还是比较陌生的。今天小期给大家介绍一下，碳期货的发展历程，以及对我们而言，有什么投资机会。                       

　　01

　　港交所首只碳期货ETF上市

　　3月23日，港交所表示，首只碳期货ETF—中金碳期货ETF（股份代号：3060／83060／9060）上市，将香港上市的商品ETF涵盖范围进一步扩展至碳相关产品。

　　这只新上市的ETF由中国国际金融香港资产管理有限公司管理，追踪ICE EUA碳期货指数（额外回报），该指数主要计量一篮子长仓欧盟碳排放配额（EUA）期货合约的表现。

　　截至23日收盘，F中金碳期货-U（03060.HK）涨幅达2.6%，收报70.08港元，成交额为170.4万港元，总市值为6727.68万港元。

　　02

　　碳期货ETF—— 中金碳期货ETF是什么？

　　先来一个小科普，碳期货ETF—— 中金碳期货ETF是什么？中金碳期货ETF是一支追踪碳期货的场内交易指数基金。该基金的投资标的是伦敦洲际交易所的EUA期货。换言之，投资者通过购买港交所挂牌上市的碳期货ETF可以实现投资欧盟碳配额的目的。

　　03

　　碳排放权的前世今生

　　温室气体超量排放（主要为CO2和甲烷等）是造成全球温室效应的主要“元凶”。在人类能源结构发生“质变”之前，化石能源消耗排放温室气体占全部温室气体排放比重超过80%。温室效应致使全球生态环境承压，人类生存环境和经济发展受到持续挑战。全球气候变暖对人类最直接的影响莫过于海平面上升，自1993年初以来，基于高度测量的全球平均海平面上升率已达约3.3毫米/年，全球很多濒海地区面临被海水逐步淹没的风险。此外，极端性自然灾害和全球大规模流行性疫病发生的频率大幅上升，生物多样性和农业生产面临持续性的威胁，生态环境给人类社会经济发展所带来的天花板效应也愈发明显。

　　为应对气候变化，全球各国政府协作的历史已有三十年。

　　1

　　1992 年通过《联合国气候变化框架公约》

　　●明确规定了发达国家和发展中国家之间负有“共同但有区别的责任”，即发达国家承担更多碳减排义务，而发展中国家的首要任务是发展经济、消除贫困。但彼时，全球减排的迫切性并不太强烈；

　　2

　　1997 年通过《京都议定书》

　　●为其早期缔约国制定了有法律约束力的强制减排目标，包括定量的减排标准以及为实现减排标准而制定的市场机制。碳排放权可以交易的机制由此开始。

　　3

　　2015 年通过《巴黎协定》

　　●有史以来首个具普遍性和法律约束力的全球气候变化协定，为构建高效的碳减排体系指明了方向，即以碳排放权为核心的市场机制是加速全球碳排放目标实现的重要途径之 一。

　　碳排放交易体系（ETS），是一项减排政策工具，为排放者设定排放限额，允许其通过交易排放配额的方式进行履约。目前全球共有24个碳排放权交易体系涉及33个管理辖区已经投入运行，覆盖了全球16%的温室气体排放量，所覆盖地区的GDP之和占全球GDP的54%左右，全球1/3的人口生活在ETS覆盖范围之内，重点覆盖行业包括工业、电力、建筑等。

　　04

　　欧盟碳排放权交易体系（EU-ETS）

　　在众多的碳排放权交易体系中，目前欧盟碳排放权交易市场（EU-ETS）是全球最为成熟的碳排放权交易市场。EU-ETS成立于2005年，历经十六载，市场机制日趋成熟，期现市场联动性不断增强，市场活跃度逐年上升。


                                                
　　欧盟碳排放交易体系（EU-ETS）结构图

　　EU-ETS发展经历了四个阶段，不同的阶段，EU-ETS在总量设定、行业覆盖、碳信用抵消机制以及碳价稳定机制等几个方面的内容有所不同，但总体方向为：碳配额总量持续缩减、信用抵消机制准入趋严、覆盖行业面日趋细化。EU-ETS投入运行至今，欧盟在经济增长、碳减排和能源结构转型方面取得了巨大成就。相比2005年，欧盟27国2020年GDP增长39.63%，CO2排放减少30.52%，可再生能源消费量上升342.5%。

　　在建设我国国内碳排放市场的过程中，EU-ETS的经验值得我们借鉴和深刻学习。在立法先行、监管体系健全的前提下，联合银行、证券、期货、基金等金融机构，实现碳现货市场、期货/期权市场以及碳融资市场等共同发展，构建多层次立体的碳交易市场，有利于更好地激发碳市场活力，充分挖掘碳排放权这一特殊资源的价值，从而确保我国“双碳”目标表能够顺利达成。

　　05

　　港交所上市碳期货ETF的展望

　　此次港交所上市欧盟碳期货ETF可谓意义巨大。港交所上市欧盟碳期货ETF为全球投资者，尤其是中国投资者投资欧盟碳市场提供了极大的便利，一方面提升了欧盟碳市场的全球资金关注度，相信后续将有越来越多的资金聚焦欧盟碳市场，进一步提升欧盟碳市场在全球碳市场中的标杆地位；另一方面，随着全球资金的汇聚，欧盟碳期货市场的持仓水平和流动性将得到提升，全球资金的博弈有利于更为合理和公允的碳定价，从而成为全球碳金融交易的锚。

　　与此同时，港交所首只碳期货ETF上市，对我国碳金融的发展也有积极影响。随着我国碳交易市场的完善，我国构建碳排放权期货交易市场可谓箭在弦上。广州期货交易所总经理朱丽红表示，未来碳期货上市后，中国有潜力成为全球最大的碳衍生品市场。碳排放权期货市场通过引入流动性实现公开透明的碳定价，为控排企业提供有效的风险管理工具。这次港交所上市欧盟碳期货ETF可以为我国未来碳期货市场相关的衍生产品的落地提供非常好的参考经验。

　　碳排放权期货市场是一个正在悄悄崛起的巨大金融市场，我们相信国内碳期货离落地的步伐已经越来越近了。作为投资者，可以密切关注广州期货交易所相关品种的上市进度，小期也会紧密跟踪，为大家播报最前沿的碳排放权期货市场交易机会。