咖啡期货：您应该知道的7件事

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根据国际咖啡组织（ICO）的数据，发展中国家的咖啡期货是第二大最受欢迎的商品（仅次于原油），其起着外汇供应来源的作用。

说到咖啡的历史，应该说，根据现有数据，第一家咖啡店于1457年在君士坦丁堡（现代土耳其的领土）开业。直到1989年，世界贸易体系中对咖啡市场的监管都被许多国际贸易协议高管，这些协议主要针对需求的管理和供应以及维持稳定的价格。随着时间的流逝，各国之间的这些协议被完全取消，自1990年以来，咖啡的价格开始由自由市场设定。在接下来的5年中，由于价格上涨，咖啡的价格损失了其价值的75％以上。到1995年，这种变化下降到每磅0.77美元，而在1989年，达到顶峰时，他们为每磅咖啡支付了1.34美元。

咖啡期货属于软性初级商品类别，其中包含除矿物产品，金属和石油之外的所有初级商品类型，其价格会出现重大波动。根据这些期货合约的报价变动量，交易者需要非常谨慎地进行交易。在本文中，我们将描述开始交易咖啡期货之前应了解的七件事。

咖啡期货的类型

如果您决定交易咖啡期货，那么一定要知道，在60种咖啡树中，只有2种是在工业规模上种植的。这些是罗布斯塔和阿拉比卡。咖啡期货在不同的交易所交易。例如，主要是罗布斯塔（Robusta）在新加坡商品交易所（SICOM）上交易，而阿拉比卡（Arabica）在巴西商品和期货交易所（BM＆F）上交易，而两者都在东京谷物交易所（TGE）上交易。

咖啡期货在美国的洲际交易所（ICE）上交易，该交易所之前称为纽约交易委员会（NYBOT）。

与使用原油品牌划分为重油和轻油（称为“甜味轻油”）的情况一样，咖啡也是根据谷物特性按品牌进行分类的。阿拉比卡谷物的口味浓郁，具有明亮的酸度，而罗布斯塔谷物则更粗糙，口味更清爽，带有明显的苦味。但是，罗布斯塔的咖啡因含量是阿拉比卡咖啡的两倍。

阿拉比卡咖啡主要产于亚热带气候，需要肥沃的土壤，阴影和阳光。事实是，全世界超过70％的咖啡是阿拉伯咖啡。这个品牌最容易受到农业害虫和寒冷天气的影响，生长在600至2,000米的高度。通常，它在专门的咖啡店和超级市场出售。

咖啡期货合约的规格

截至今天，洲际交易所（ICE）的咖啡期货在市场参与者中最受欢迎。此期货合约的价格以一磅咖啡的美分设置，最小价格变动（滴答）为1磅（0.4536千克）0.05美分，即1张合约的价格为18.75美元。ICE对于此类合约的保证金要求可能会发生变化，即期货合约的担保抵押品为2,970美元，交易账户的最低余额为2,700美元。通常，有五个合同月份：3月（H），5月（K），7月（N），9月（U）和12月（Z）。请注意有限的交易时间，因为该商品并非每天24小时交易。

下表显示了从19个不同国家交付的基本国际阿拉比卡合同的规格。

合约名称	咖啡C期货
股票代号	KC
咖啡品牌	阿拉比卡
交易期间	星期一至星期五：伦敦09:15 – 18:30 纽约04:15 – 13:30 新加坡16:15 – 01:30 这是每个城市的当地时间。
最低价格步长	37,500磅（约250麻袋）
单价	18.75美元
合约月份	从三月开始的五个月内对它们进行报价：（三月（H），五月（K），七月（N），九月（U）和十二月（Z））。

0.01美元的咖啡期货价格变动相当于375美元。

罗布斯塔咖啡期货（交易代码：RC），也称为409号，在泛欧交易所交易。该期货合约的价格以美元为单位，每公吨咖啡的大小为10吨。罗布斯塔（Robusta）在伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）（纽约证交所的一个分支机构）中进行交易的效率最高，该交易所的咖啡期货合约价格定为英镑。在东京谷物交易所（TGE）上交易的其他咖啡粒的价格设置为日元，但是，日本市场的销量很小。

咖啡生产的趋势

咖啡的生产及其周期与传统的谷物文化大不相同。例如，经常发生的情况是，一年的咖啡收成很大，第二年的收成更少。然而，随着时间的流逝，咖啡产量在数年中稳定增长。2012-2013年期间，咖啡产量最高，达1.451亿袋。

咖啡生产趋势（1963-64 – 2012-13）。（来源：ICO.org）

咖啡主要在非洲，亚洲和中美洲生产。

尽管咖啡的生产始于非洲，但国际咖啡组织的公布数据告诉我们，该大陆在过去50年中显示出其产量的稳定下降。根据可获得的数据，在此期间，非洲在咖啡生产中的份额从25％下降到大约14％。截至2012-2013年，非洲的咖啡产量为1670万袋。

非洲国家如肯尼亚和喀麦隆（以及埃塞俄比亚除外）的咖啡产量稳定下降。

由于越南的行动，亚洲的咖啡产量持续增长，这不断增加了其市场份额。越南紧随其后的是印度和印度尼西亚。

哥斯达黎加，巴西和墨西哥是中美洲和南美洲最大的咖啡生产国。

咖啡生产的季节性

在所有咖啡交易中，有90％以上是用绿色或未经烘烤的谷物执行的。季节性因素在咖啡生产中起着重要作用，并影响其期货价格。尽管一年中的任何时期咖啡产量均未达到峰值，但夏季咖啡的消费量平均下降了12％。另一方面，在春季和夏季，咖啡谷物的进口量减少，而在秋季，咖啡谷物的需求量增加，而冬季则一直很高。

上图显示了对季节性咖啡趋势的15年和5年总体评估。基于上述需求和供应，咖啡价格通常从8月到9月（包括首尾两天）上涨，在10月份形成最低点，然后才开始持续增长。通常，咖啡价格具有看涨性质，在6月和7月形成峰值，这主要是由于天气对巴西收成和南半球冬季的影响。巴西咖啡的收获始于5月，持续数周。

低咖啡价格通常会给咖啡生产商带来麻烦。当价格低于生产成本时，其生产的经济动机就消失了。在此期间，咖啡的生产由于高昂的间接费用而暂停。这导致了这样的情况：咖啡树带来较少的谷物，这是因为用于处理的劳动较少，并且还由于肥料的使用减少，进而影响了所生产咖啡的质量。

这影响了阿拉比卡咖啡谷物，该谷物在高处生长，因此，其生长和处理的整个周期要昂贵得多。

天气对咖啡期货的影响

最大的阿拉比卡咖啡谷物生产商位于巴西的米纳斯吉拉斯州。每年可生产25-30百万袋咖啡。米纳斯吉莱斯州生产的咖啡量比哥伦比亚或印度尼西亚等其他一些国家大。该地区的天气通常可能对咖啡产业造成重大损害，并严重影响农民对咖啡种植的决定。他们说，当地的农业企业倾向于将干燥和处理过的谷物保存在仓库中，并仅在有利于市场的情况下出售。

通常，巴西每5年平均有一次寒冷的冬天，这可能会严重破坏咖啡的生产过程。对于在咖啡市场进行交易的盘中交易者而言，跟踪天气报告和天气预报非常重要，以便为任何新闻做好准备，这可能会增加咖啡期货价格的波动性。在整个咖啡生产历史中，咖啡价格波动很大。这取决于供应的中断，例如，与高山地区的寒冷天气以及市场上新出口商的出现有关，这些出口商由于与1990年代末越南的低价而设法获得一定份额– 2000年代初。Coffee C期货合约（交易代码：KC）的日内波动率也很高，

影响咖啡期货的经济报告

由不同的独立组织发布的报告很多。他们跟踪需求和供应，并为此类商品制定预测。美国农业部（USDA）定期发布有关咖啡的特别报告，这可能具有重要的经济特征，并在短期内影响咖啡期货价格。

咖啡市场报告由美国农业部每年发布两次。

美国农业部关于世界市场和贸易的报告涵盖了阿拉伯咖啡和罗布斯塔咖啡的贸易，并对其产量和供应量进行了评估。它包括有关巴西，越南，中美洲，墨西哥和印度等主要国家的咖啡出口和生产的信息。

咖啡市场报告还提供了有关未来需求和供应的分析信息，并对咖啡的产量，出口量及其最终储量进行了总体评估。该报告每年6月和12月出版两次，从短期的角度看，可能会对咖啡价格产生重大影响。

你可以结识美国农业部门的报告在这里。

情绪指标

尽管美国农业部的半年度报告提供了咖啡生产的中期和长期趋势的想法，但交易者的承诺（COT）报告提供了有关短期波动的信息，当日交易者可以用来赚钱。因此，短期投机者可以在半年度报告之间的期间使用每周一次的COT报告，该报告由商品期货交易委员会（CFTC）在每个星期五发布。它显示了截至同一周二星期二结束时咖啡期货市场主要参与者和生产商的未平仓合约的价值（即，数据发布延迟了3天），但是，它允许更深入地分析市场。

交易者要么每周都遵循投机资本的未平仓合约，要么等到市场超买/超卖才能在其中持相反的立场。

因此，咖啡期货可能成为期货交易者的一个有趣的补充。但是，由于该交易工具的高度波动性，因此当日交易者应格外小心。在开始交易之前，有必要进行大量的研究此市场的工作，以了解市场中是否有任何关键的短期趋势。注意咖啡市场的季节性还有助于交易者保持正确的市场状态。